23 日晚，阿里巴巴团体宣布了 2023 财年第三季度（天然年 2022 年第四时度）功绩。2022 年 10-12 月，支出 2477.56 亿元，同比增加 2%；经调解 EBITA（息税前利润）520.48 亿元，同比增加 16%。均超市场预期。
单看团体营收和利润，我们能够很简单获得营收企稳、利润上升的成果。可是阿里巴巴营业宏大，仍是需求深化到各个营业的细节，见智研讨就此再做具体解读：
次要是从 21 年末，菜鸟效劳形式晋级后，增长了送货上门的挑选，使得物流效劳支出增长。别的，跟着直停业务的加快，送货上门比例也有较着提拔，在客岁双十一时期，顶峰期天天有超越 1800 万份来自淘宝和天猫的定单送抵家中。
再来看国际营业，都说出国内卷严峻，市场留意力也更偏心拼多多的 Temu，不外蒋凡上任后的首份答卷仍是使人合意的。比照一下近几个季度的表露：
我们看到土耳其 Trendyol 持续了微弱的增加，而 Lazada 和速卖通的定单相较过往也有所规复，Lazada 的每次定单丧失削减 30% 以上。一方面是西班牙和法国增值税和外汇汇率影响获得了减缓，另外一方面菜鸟在国际物流真个改进与国际批发营业也有着协同感化。停止本季度，菜鸟共新增 5 个国际分拣中间至 15 个分拣中间，使得东南亚与欧洲等重点国度的跨境配送托付工夫明显改进。
别的，12 月阿里在西班牙上线了新电商Miravia。与原有跨境电商营业定位差别，定位中高真个 Miravia 无望在欧洲市场获得新增加点。
见智复盘了阿里已往 5 个季度的本钱及用度比照，能够看到本钱优化成就较着。22 年景本降幅明显，从年头的 92% 降到了本季度的 86%，61% 的停业本钱和 12% 的贩卖用度均处于汗青中的较低程度。
降本增效也播种了功效，本季度的一切吃亏营业吃亏幅度都有所收窄。详细来看，在优化了用户获得的投入和进步运营服从后，淘特与淘菜菜吃亏同比收窄；饿了么的 UE（每笔定单的单元经济效益）转正；盒马毛利率大幅进步，吃亏明显削减。
而阿里的电商营业曾经连着几个季度 不增加 了。本季度，淘宝和天猫 GMV（商品买卖总额）同比单元数降落。虽然本季度遭到内部情况的影响的确较大，但不能不认可的是，阿里的电商仍面对着很多应战。
见智研讨在《 双十一 为何不香了？》一文中曾说，现阶段阿里的电商营业流量险些触顶贝博体育。经由过程拉新促活就可以完成 GMV 高速增加的阶段早已完毕，以是再请求 GMV 高速增加原来就是不睬想的，阿里的增加重心应从 流量 改变为 质量 。
而在全部电商大盘增速都在放缓，进入存量合作之际，合作格式就要被重点存眷了贝博体育官网也就是说谁能在存量市场中占有更多的份额。要晓得近两年来，电商市场所作剧烈水平进入了白热化，拼多多的免费流量搀扶了浩瀚中小卖家流入平台，就连老敌手京东也要开端搞百亿补助了。除货架电商，短视频、内容种草平台等各路新玩家也盯上了电商这块蛋糕。
就以这两年来势汹汹的抖音为例，抖音目上次要以毛利高、告白投放才能强的品类打扮、美妆为主，这与阿里的次要品类构造是类似的，必将会形成必然的打击。别的抖音流量充沛，且仍有部门盈余，现阶段商家也情愿付出更高的本钱拉新，去做 GMV 的增量。以是在短时间看，抖音会是阿里的一个气力十分微弱的敌手。
起首当电商体量到达必然范围，平台普通会自建物流设备保证消耗者体验（支流的货架电商均有响应物流系统：淘系→菜鸟、京东→京东物流、拼多多→极兔）。而抖音还没有自建履约系统，今朝的测验考试险些都将仓配外包给第三方完成，对物流的掌握力较低，这能够会形成履约体验欠安。抖音直播电商的NPS（净保举值）照旧为负，也就是说卖完商品后不保举该效劳的人数超越保举的人数。抖音还需在怎样进步用户体验上再下工夫。
我们再来看另外一组主要数据：CMR（客户办理支出）和自营占比。CMR 是个很大水平上能够 替换 GMV 的主要目标。
我们能够看到 CMR 不只是阿里支出的大头，更是阿里营业的底层逻辑，也就是靠效劳费和佣金赢利的平台。
不外见智研讨以为，本季遭到的内部情况影响较大，一个是宏观经济的下行，内部投放告白的志愿不强，另外一个是由于疫情履约受限招致的退货高。这两个身分在本年将会获得改进，CMR 与 GMV 增速无望转正。
最初我们再看看阿里的明星营业云计较。本季度云计较支出 201.78 亿，同比增长 3.28%，增速还略低于上季度的 3.75%，此中大众效劳行业下滑较着，固然将来这块支出也需求看与当局的协作水平。
值得留意的是贝博体育官网阿里本次功绩会大段篇幅地提到了 ChatGPT。在客岁末 OpenAI 推出了智能谈天机械人 ChatGPT 后，在市场连续发酵，各家互联网巨子纷繁规划，AI+ 云的分离正在发生更多设想空间。
在 AI 时期下，类 ChatGPT 的模子对底层机能需求将有百倍级此外进步，超越本来对云才能的诉求，算力开展速率能够会显现出指数级的增加，对阿里云的主要性不问可知。在天生式 AI 的使用层，按照 A16Z（硅谷的出名风投公司）的猜测，20-40% 的利润会流向供给根底设备企业，此中10%-20% 会流向云计较效劳商。不久前，阿里巴巴也向外界确认了正在研发类 ChatGPT 产物，已进入内测阶段，将来云计较或将成为阿里的中心生长营业。